化繁为简：为何资本正从4.3%的美债收益率转向DeFi稳定币22%的收益

随着市场对美联储可能降息的预期升温，越来越多的投资者开始将资金从美国国债和货币市场基金等传统工具转向去中心化金融（DeFi）平台。

链上数据和金融趋势显示，固定收益资产中数万亿美元的资金正准备转向去中心化的收益策略。DeFi稳定币借贷已成为这一趋势的主要受益者。

传统金融现状：数万亿低收益现金

截至2025年7月，美国货币市场基金持有约7.07万亿美元资产，当前收益率介于4.2%至4.4%之间。同时作为全球金融体系支柱的美国国债市场，其未偿债务规模约为28.7万亿美元。

尽管这些政府债券收益率在历史上具有竞争力，但如果美联储在今年晚些时候实施降息，其吸引力可能很快减弱。截至7月15日，三年期国债收益率约为3.93%，而十年期国债收益率为4.50%。

DeFi优势：稳定币收益最高可达22%

随着传统市场利率下行预期，精明投资者正在探索数字资产替代方案。根据借贷需求，主流DeFi平台上的稳定币交易对目前可产生12%至22%的年化收益。

这些收益将分配给为去中心化支付和借贷协议提供流动性的用户。此类资金池的关键优势在于：由于交易对双方都与美元挂钩（如USDT/USDC），参与者不会遭受影响其他类型DeFi投资的"无常损失"。只要稳定币保持锚定，这些资金池还支持即时赎回（扣除标准区块链Gas费）且不会发生本金损失。

资本轮动如何运作

相关基础设施正在建设中。以太坊、Solana和Sui等公链正成为稳定币发行的核心枢纽，这种趋势也得到美国《GENIUS法案》等拟议立法的支持。

这一新框架使得数字美元能更便捷地从传统银行账户转入稳定币。这些稳定币随后可直接部署到DeFi借贷池中，实质上是将货币市场活动从华尔街迁移至区块链。