币圈子分析：火币点卡暴涨200%背后的真实原因

比特币在本周骤涨到8800刀之后，多头的力量也出现了乏力。在比特币的盘恒之下，HT、BNB等各大平台币也进入了横盘阶段，等待大盘信号。但是令人没想到得是，火币的点卡出现了暴涨，火币点卡在今年3月份还在0.2 USDT左右，如今一路单边向上，已经突破0.4 USDT。

截至5月30日，火币点卡已达4.1折

尤其是最近七天以来，点卡大涨0.6 USDT，不少投资者竟然出现了对点卡的投资兴趣，考虑追高。但是我们经过分析之后发现，火币点卡虽好，使用是没问题的，但是入场囤积显然不够理智。

火币点卡诞生的背景是这样的——18年1月的时候，在HT发行之时，为了规避一些风险，火币并没有直接进行HT售卖，而是发行了点卡。每1张点卡价值1 USDT，用于抵扣任意币种价值1 USDT的手续费。

同时，如果在那一波抢购到了火币的点卡，会附赠一定量的HT。点卡没有上链，但它可以通过火币的后台进行转账。由于当时的市场一时消化不了这么大额的手续费凭证，因此点卡也有了场外价格。此前，点卡的价格曾长期稳定在2折左右，也就是0.2 USDT。(这里补充个小知识，所以HT的发行价虽然为0，但是综合下来仍有0.8 USDT左右的获取成本。)

当时的活动页面

事实上，很多平台币都支持用平台币抵扣手续费，因为这是最基本的支付场景之一。但是因为点卡制度存在，在火币生态中，点卡实际上承载了部分本应属于HT的平台币功能。

正是因此，HT社区对HT抵扣手续费的呼声日益高涨，尤其是在今年上半年的平台币的轮涨热潮里。所以，在Prime Day结束后，火币全球站的CEO七爷在朋友圈披露了一个火币的新举措——新的费率系统。

新费率系统包括两部分——阶梯费率+HT抵扣手续费。阶梯费率应该面向大户的，即持仓越高，手续费越便宜。HT抵扣手续费则是面向普通投资者的，没有门槛。使用HT支付手续费，预计相比火币原有0.2%的手续费会更低一些。

七爷朋友圈内容

消息一出，再配合火币FastTrack的推出，HT应声上涨，冲破关键阻力位3 USDT，目前已站稳3.3 USDT。

按理来说，HT收回本该属于它的手续费抵扣功能，这应该会让点卡的价格走低。毕竟点卡多了一个“竞品”HT，点卡未来的客户群体可能会更小。

但是点卡的价格反而一路走高，从3折逐步涨到了4折。这是为什么呢?根据我们推测，点卡的走高实际与它的需求有关，而非传闻。

依据Feixiaohao数据，火币最近几个月来成交量非常高，其成交额长期位列全球交易所第一名。

市场转牛之后，其成交量更是从每日小几十亿美元一路飙升到每日100亿美元上下的成交量。按照千分之二的费率计算，火币每日对点卡的需求可能在几千万美金级别上。

点卡市场突然涌现的千万美金级别的买需，成为了推动点卡价格上涨的根本因素。

这里纠正一个误区，很多人认为点卡是只增不减的，但是事实上，除了在HT发行时出售的的3亿张点卡之外，还有两个重要的点卡产出渠道，其分别为：超级火伴返佣和官方的打折出售。

在最近一年的以来，点卡市场有进有出，保持了一个相对的平衡。但是最近突如其来的剧烈成交量打破了这个平衡，促成了点卡的上涨行情。

币圈有一个很不好的习惯，那就是喜欢根据涨幅，再去编故事。而且涨幅越高，故事越大。比如说点卡这次暴涨，就有人编出了“火币官方即将回购点卡”的故事，试图给点卡上涨安上一个玄幻的理由。

但是正常来看，火币是没有任何理由去回购点卡的，因为这没有任何经济学支撑。

让我们来计算一下火币回购点卡的收益

我们来设想下列情况，市场还剩余m张点卡，未来的HT抵扣力度为y折。则有：

A.火币回购点卡

火币按照x折的价格回购了所有的m张点卡，花费m*(x/10) USDT。

用户进行若干次交易后，共需要x USDT手续费，用户用HT支付，则火币赚取m*(y/10)USDT。

火币的净收益：m*(y/10)- m*(x/10)

B.火币不回购点卡

用户进行若干次交易后，共需要x USDT手续费，用户用点卡支付，则火币赚取0 USDT。

火币的净收益：0

当A情况净收益大于B情况净收益，火币才应该回购。

那么结果很明显了：

当A情况好于B情况时，有:

所以必须y>x时，火币才会回购点卡，否则火币就会亏钱。

火币的基础费率在业内是偏高的，但用户使用2折点卡之后就比较有竞争力了。因此，我们推测HT的打折幅度大概率在5折左右，甚至有可能达到3折，也就说3≤y≤5。

而目前点卡的价格已经涨到了4折，火币想要全部回购完恐怕4折是无法拿下的，可能5-6折才有可能。但是如果x=5~6，则出现x>y，火币回购就会亏钱。因为那种情形下，不回购(B情况)更好。

火币对点卡回购的盈利期望

因此火币完全没有理由按照5-6折回购点卡，而低于这个价格，点卡市场又不会买账。那么“火币将要回购点卡”这种传闻落地的可能性极小。

所以，目前点卡的价格无疑是偏高的，为了套利而进场追高无疑是非常不妙的。这里如果套用房市的一句话会比较应景：点卡是拿来用的，不是拿来炒的，希望投资者们保持冷静。