ETH跌破3000美元，BitMine持续买入：机会还是豪赌？

尽管以太坊（ETH）跌破3000美元，甚至跌穿2026年初开盘价，但ETH质押活动却创下历史新高。其中，纽约上市公司BitMine（股票代码BMNR）在CEO Tom Lee的带领下成为最激进的参与者。

这一动态引发关键问题：BitMine会成为ETH的重要催化剂，还是将带来巨大风险——尤其在恐慌情绪重回市场之际？

BitMine一月加速囤积与质押以太坊

BitMine近期宣布过去一周购入超4万枚ETH。CoinGecko数据显示，该公司现持有420万枚ETH，价值超124亿美元，占以太坊总供应量的3.5%以上。

此举与BitMine长期宣称"控制以太坊5%总供应量"的目标一致。

图表显示其从去年年中至今的稳定买入趋势，未见放缓迹象。

CEO Tom Lee在达沃斯聆听全球政商领袖讨论后，对以太坊前景表达了强烈信心："2016年达沃斯的关键词是AI与第四次工业革命。此后十年间，AI与数据中心大规模扩张，各国战略随之调整。而2026年将成为政策制定者将数字资产视为未来金融体系核心的元年。正如Larry Fink所言，这对智能区块链是重大利好。以太坊仍是华尔街使用最广泛、最可靠的区块链，自诞生以来保持零停机记录。"

另据Lookonchain披露，Tom Lee通过BitMine单日追加质押209,504枚ETH（约6.1亿美元）。BitMine质押ETH总量已达2,218,771枚（约65.2亿美元），占其ETH总持仓的52%以上。

Validator Queue数据同时显示，验证者参与ETH的准入队列突破330万枚ETH，创历史新高。

BeInCrypto早前报告指出，ETH总质押量已超3600万枚，占总供应量30%。若计入当前准入队列中的ETH，该数值或将很快逼近4000万枚。

分析师如何看待BitMine对ETH价格的影响？

分析师Milk Road指出，BitMine单一实体控制着约3.52%的ETH流通量。其策略超越简单的"买入持有"，而是通过大规模囤积结合质押收益创造持续需求，使ETH维持在上升价格通道中。

"正是这类机构积累行为让$ETH保持上升通道。更重要的是，当宏观冲击暂时使价格偏离时，它能帮助价格重回通道。"

链上数据佐证了这一观点：随着现货市场ETH供应因囤积和质押减少，价格支撑将增强。

但分析师也警告过度集中带来的风险。BitMine自2025年7月开始购买ETH，而ETH价格较8月峰值已下跌超40%。

BitMine披露数据显示，其ETH持仓均价为2,839美元。按当前2,900美元附近价格计算，其利润空间微薄，若跌势持续将迅速转亏。

Seeking Alpha分析师认为，过度暴露于ETH将带来极端风险，叠加潜在股权稀释更堪忧："管理层正推动股东批准将授权股数从5亿增至500亿的章程修订。虽然授权不等于立即增发，但实质上为管理层开出了近乎无限的增发绿灯。"

近期股东会议亦引发争议：新任CEO和CFO缺席，承诺的嘉宾演讲者未现身。此外，管理层斥资2亿美元投资MrBeast媒体项目（与区块链核心战略无关），引发对资金配置优先级的质疑。

BitMine策略的长期成效尚难定论。但随着其以太坊持仓逼近总供应量的5%，该公司正成为ETH价格走势的关键变量——投资者需在关注宏观环境的同时，对其动向保持高度警惕。