“比特币需求激增正在消退”——CryptoQuant宣告熊市开启

过去一周比特币的价格走势完美诠释了其今年表现。这种顶级加密货币经历了剧烈波动，近日在90,000至86,000美元区间反复震荡。

最新市场评估显示，比特币价格前景可能比横盘波动更为黯淡。根据著名周期理论，BTC价格周期已转向，正进入熊市阶段。

比特币周期性行为取决于需求周期：CryptoQuant观点

区块链分析公司CryptoQuant在最新市场报告中指出，比特币价格持续下跌与需求激增消退相关。链上平台数据显示，2025年以来BTC需求增长放缓，标志着熊市开启。

CryptoQuant强调，自2023年牛市周期启动以来，比特币经历了三波主要现货需求浪潮——由美国现货ETF上市、总统选举结果及比特币国债公司泡沫推动。但2025年10月初以来需求增长明显放缓。

需求增长趋势逆转恰逢10月10日的市场暴跌（加密史上最大清算事件之一）。此后比特币价格复苏乏力，11月下旬跌至82,000美元低点。

CryptoQuant推测，由于本轮周期增量需求已基本兑现，关键价格支撑支柱已被移除。例如机构和大投资者需求萎缩，2025年第四季度美国比特币ETF转为净卖出状态。

数据显示，美国现货ETF持仓在2025年Q4减少24,000枚BTC，与2024年Q4的稳定增持形成鲜明对比。"持有100-1K BTC的地址（代表ETF和国债公司）增长低于趋势线，这与2021年底需求恶化、2022年熊市前兆如出一辙。"报告补充道。

除现货需求疲软外，比特币衍生品市场活跃度和风险偏好亦下降。BTC资金费率跌至2023年12月以来最低水平，表明交易者维持多头敞口的意愿减弱——这通常是熊市信号。

最终结论指出：比特币四年周期更取决于需求阶段（增长扩张与收缩），而非减半事件。本质上，当BTC需求增长见顶回落时，熊市往往随之而来。

BTC价格后市如何？

报告显示，比特币价格结构与需求疲软同步恶化。当前该加密货币已跌破365日均线——这个曾划分牛熊的关键长期支撑位。

CryptoQuant认为，下行参考点表明比特币熊市可能不及预期严峻。与历次熊市相同，已实现价格（现约56,000美元）可能成为底部。

这意味着从历史高点最大回撤约55%，将是比特币有记录以来最温和的熊市修正。同时，70,000美元附近存在中期支撑。

截至发稿，BTC报价约88,170美元，24小时涨幅3%。