DeFi 小白入门宝典（二）：圈外上班族如何稳健收益稳定币 10% APR？

笔者梳理一下最适合 DeFi 小白，特别是一些圈外上班族参与 DeFi 的原则，并分析几个收益相仿，风险较低，适合该部分使用者的稳定币理财场景。
（前情提要：DeFi小白入门宝典（一）：AAVE大户如何用1000万美金通过利差套利，获得100%的APR ）
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本週 Binance 对 USDC 的活期理财补贴活动到期，这种随存随取的，收益即提的低风险理财场景是最适合 DeFi 小白，特别适合一些圈外上班族配置资产，接近 12% 的收益率放眼整个 Web3 也是非常能打。相信此时，会有不少小伙伴着急找到可以平替的低风险稳定币理财场景。

「圈外上班族」 参与稳定币理财的七个原则

首先笔者希望描述一个场景，如果你认为这个场景足够吸引你，那么本篇文章的内容将对你有用：

通过简单的链上操作配置资产，你可以获得美金本位的 10% 的年化收益率，资金随存随取，不需要锁仓，且本金亏损风险极低，你不需要频繁的检视你的 dashboard。

这样的场景在传统金融领域中是比较罕见的，为了获得超过短期美债 3.7% 的收益率，你不得不学习複杂的对冲套利知识、关注某些垃圾债的企业基本面、承担 P2P 暴雷的风险等。然而在 DeFi 世界中，由于市场成熟度的不同，以及稳定币监管环境的改变，存在大量的稳定币发行方以及借贷协议，在这种竞争市场格局下，各家为了刺激产品的採用，都会为使用者分配额外的补贴，就好比 「外卖大战」 中，各家诚意满满的代金券一样，因此在这个市场阶段还是可以找到这种收益较为可观，且风险可控的稳定币理财场景。

这种稳定币理财场景适用于一些非加密货币信徒，追求稳健型收益的理财型投资者，特别是一些圈外中产上班族们。因为你不需要押注加密货币的走势，只是享受到投机客或 Degen 们为博取 alpha 收益而支付的链上资金溢价，而且在资产配置过程中，不需要投入太多的学习成本和时间成本。因此在降息週期下，如果你仍然想保留你的美元稳定币仓位，那么不妨格外关注一下稳定币理财场景。

那么首先笔者希望先为这部分使用者梳理一下在选择稳定币理财场景时的几个重要的原则：

1. 操作简单，避免複杂的链上互动：对于 DeFi 小白来说，在参与 DeFi 产品的时候要始终记得，越複杂的链上互动，意味着越多的风险暴露，以及越高的使用成本。因为你很可能在某一次互动中，打开了钓鱼平台，并将你的资金授权给了恶意地址。或者在跨链移动资金的时候，错误的将资金接受地址填写错误。因此对于 DeFi 小白来说，儘量选择操作简单的理财场景，避免不必要的损失。

2. 只选择成熟平台产品，控制你的贪念：通常情况下，新协议会为使用者分配更多的奖励，这时在面对超高收益率的诱惑时请控制你的贪念，因为很多 DeFi 产品都是匿名团队开发的，在发生例如资金被盗等恶性事件时，你最终只能等来一封说明信，以及在 recover 计划中获得的一大堆已经毫无价值的代币补偿。而且新协议将面临来自链上黑暗森林中隐藏的骇客们的考验，是否能经得住，这是一个未知数。因此对于 DeFi 小白来说，笔者建议在一开始只选择成熟平台和协议，而且对超过 10% 的稳定币理财场景保持足够的警惕。

3. 关注收益模式，规避 「tokenomics」 陷阱：对于官网中标注的 APR 数值，我们也应该引起重视，仔细研究一下收益的组成，以及收益变现的条件。很多专案为了降低补贴对币价带来的压力，会想尽办法通过 tokenomics 的设计缓解，例如你获得的奖励可能无法直接在二级市场中出售以进行复利操作，不得不经历一个漫长的解锁期才可以拿到你的奖励，这就引入了极大的不确定性，因为你无法得知在这个解锁期内，奖励代币的价格变化趋势，这将极大的影响你的最终实际收益率。因此在选择理财场景时，儘量选择收益获取较为容易的场景。

4. 不是所有 「稳定币」 都会稳定：事实上，稳定币在 DeFi Summer 以来，一直是一个重要的创新方向，还记得 Luna 所带动的演算法稳定币盛世，那种勃勃生机、万物竞发的境界，犹在眼前…… 不过时间推进到现在，只有 100% 準备金的稳定币才能在稳定性上得到一定的保证，但各家对于準备金的管理方式存在很大的不同，例如 Ethena 的 USDe，準备金是以一个 Delta Neutral 的永续合约资金费率套利组合存在的，而最近很火热的 Falcon 的 USDf 背后的管理机制则更复杂。在本篇文章中，我们不做延伸介绍，在这里笔者建议小白使用者，如果你不想在工作时间内担心的本金是否脱锚，儘可能选择大机构背书，準备金由高流动性资产组成的支付型稳定币，例如 USDT、USDC 等，或者以蓝筹资产超额抵押的去中心化稳定币，例如 USDS、GHO、crvUSD 等。

5. 了解收益率变化机制，合理选择产品：还有一点你需要了解，你在某时看到的收益率不一定会持续保持，因此你需要有能力判断，能够吸引你的收益率到底可以保持多久。一个典型的例子，你在某个借贷协议里发现 USDC 的 supply 利率超过 15%，但这通常意味着该资金池的利用率超过 95%，借款人将承担超过 20% 的借款利率，因此通常情况下，这是不可持续的。不要抱有侥倖心理，因为自动化利差套利协议会不断扫描这种利率异常情况，并快速把它套平。在熟悉了 DeFi 协议的基本使用逻辑后，小伙伴们可以了解下 Pendle 等固定利率产品。

6. 儘量选择网路空闲时互动，避免昂贵操作成本：还有一个容易忽略的细节，在与 DeFi 互动的时候，要选择互动的时间，儘量选择网路空闲时进行互动，因此在操作时可以开启 Etherscan，检视一下当前的 Gas 水平。目前看来，0.2 GWEI 以下是当前网路处于较为空闲时的平均水平，因此在唤起 Metamask 时，儘量检视一下 fee cost，否则你积累的 100 美金奖励可能将话费 120 美元的 Gas 来领取。

7. 在新週期下，不能忽略汇率风险：最后如果正在阅读的你是非美元本位投资者，那么还请对汇率风险引起重视，因为现在的巨集观经济上的变化都指向了美元贬值的趋势，因为就在过去的一个月中，人民币已经升值了约 1%，因此在做出投资决策的时候，也要考虑汇率因素。

推荐一些适合 DeFi 小白参与的 10% 稳定币收益场景

在介绍完这些原则后，笔者想推荐两个比较适合 DeFi 小白的稳定币理财场景，作为 Binance USDC 活期理财的平替。

第一个是在 Ethereum AAVE V3 中提供 RLUSD，可以获得较为持续的 11% APR 的收益。首先 RLUSD 是由 Ripple Labs 发起的 1:1 美元挂钩的法币支援型稳定币，它的大部分準备金是由美元、短期国债等高流动性资产组成，并且在监管上严格在纽约州的信託公司监管框架内运作，因此在稳定性和安全性上可以得到保证。同时 RLUSD 的发行量已经突破了 700M，同时在 Curve 上拥有超过 50M 的流动性，这意味着使用者建仓所承担的滑点成本也较低。

在 Ethereum AAVE V3 上我们可以看到，提供 RLUSD 可以获得 11.56% 的 APR，其中 1.08% 收益率来自于 AAVE 中 RLUSD 借款人支付的利息，这部分奖励将自动滚到使用者的本金中，另一部份 10.47% 的奖励则来自于 Ripple 官方对资金提供者的补贴，补贴将通过 Merit Program 进行发放，并且每半个月统一发放一次，使用者可以在 Aave Chan Initiative Dashboard 主动领取。根据笔者的观察，补贴已经持续了几个月，这就意味着这个收益率保持了相当长的一段时间。该场景的参与也较为简单，只需要在 Curve 中兑换 RLUSD，并 Supply 到 AAVE 中即可。

第二个是 Avalanche AAVE V3 中提供 GHO 稳定币，可以获得较为持续的 11.8% 的 APR。首先 GHO 是 AAVE 官方发行的超额抵押去中心化稳定币，其具体机制我们在之前的文章中有过详细介绍，在这里不做赘述，GHO 的抵押品由 AAVE 指定的蓝筹加密资产组成，并且依託于 AAVE 的清算机制，确保 GHO 的价格稳定性。

而 Avalanche 则是一个高效能 L1，虽然在生态建设上逐渐处在落后位置，不过其背后拥有强大的合规资源。与 RLUSD 类似，在 Avalanche AAVE V3 中提供 GHO 稳定币获得的 11.8% APR 也是由两部分组成，包括 1.33% 的借款利率，以及来自于 AVAX 官方补贴的 10.47% 收益，这部分是也是通过 Merit Program 进行发放，并且每半个月统一发放一次，使用者可以在 Aave Chan Initiative Dashboard 主动领取。且补贴也持续相当长的时间，需要注意的是这部分奖励是以 asAVAX 形式发放，asAVAX 是 sAVAX 在 AAVE 中的存款凭证，而 sAVAX 是 AVAX 生态中顶级 Liquid Staking 协议 BENQI 中质押 AVAX 参与 POS 挖矿的存款凭证，如果希望将这部分奖励兑换为其他代币，需要通过 BENQI 进行 unstake 操作，并且冷静期为 15 天，当然这部分代币也是生息资产，可以获得 5% 的质押收益。

笔者认为这两个稳定币收益场景是比较适合 DeFi 小白、圈外上班族的，大家可以审慎参与。