在中美协议背景下，山寨币投资者正转向加密股票

在这轮山寨币寒冬中，Coinbase、Circle和Robinhood等加密企业股票的表现碾压了所有主流代币。就连比特币的涨幅也逊色于那些定期购入它的上市公司。

供需关系、中美贸易协议达成后宏观情绪的改善，以及机构对BTC的偏好等多重因素，共同推动了这一趋势。

上市公司股票跑赢山寨币市场

许多加密投资者苦苦等待的山寨币季节始终没有到来。对于这场持续低迷，目前存在多种相互矛盾的解释，但都缺乏足够说服力。

与此同时，Coinbase等加密企业股价却屡创新高，这让分析师开始质疑：这个市场是否正在全面取代山寨币？

这个概念或许令人沮丧，但来自多个行业领域的证据都支持这一论断。与数以千计的山寨币相比，可供投资的加密概念股屈指可数。

更重要的是，机构投资者拥有散户无法比拟的资金规模和流动性。这种供需关系将资金集中导向少数股票。

但这只是等式的一边。本质上，涌入加密领域的公司资金对比特币的偏爱远胜山寨币。

例如四月的一项研究显示，机构加密基金90%的投资都流向比特币ETF，几乎完全无视山寨币产品。

与此同时，利好股市的宏观经济因素正在改善。比如伊朗-以色列冲突在两周内就以停火告终。

而今天特朗普宣布与中国达成贸易协议，可能终结令人忧心的关税战。受此影响华尔街全线飘红，美国加密概念股也随之上涨。

换句话说，这些"加密股票"本质上是在搭乘比特币的顺风车。散户投资者现在完全可以构建一个由持有BTC的上市公司组成的多元化投资组合，同时彻底抛弃山寨币市场——这在一年前还无法实现。

不过，将问题简单归结为"公司厌恶山寨币"未免片面。毕竟比特币本身近期也波动剧烈。

领先的加密交易所Coinbase表现远超BTC，但其本身就持有大量比特币。就在昨天，其CEO布莱恩·阿姆斯特朗还宣布Coinbase每周都会定期购买比特币！

这一切都表明，当前形势令人担忧的原因是多方面的。显然，这种趋势完全违背了DeFi的核心理念。

如果机构投资者成为加密行业的主要市场推动者，山寨币还有什么存在意义？高度中心化的体系如何支撑去中心化经济的运转？

更关键的是，这种模式难以持续。Coinbase在疯狂投资比特币的同时，股价表现却优于比特币本身。如果加密公司持续超越它们所服务的行业，空转的投机将成为未来增长的主要引擎。