Zynga过度依赖Facebook 付费用户数不到5%

导语：《福布斯》12月 26 日发表评论文章，表示虽然 Zynga 拥有大量的活跃用户，但该公司过度依赖 Facebook 平台。如果 Facebook 开发自己的游戏产品，那么 Zynga 的收入将受到明显冲击。Zynga 需要保持游戏的创新性。

以下为文章全文：

Zynga 是全球最大的社交游戏公司，与 EA、Activision Blizzard 和 Playdom 形成竞争。Zynga 目前拥有的月活跃用户超过2.2亿，比排名后五位的社交游戏开发商的活跃用户数总和还要多。

Zynga 公布的 2010 年营收为 6 亿美元左右，预计今年营收将超过 10 亿美元。我们分析后得出的 Zynga 目标股价接近 10.25 美元，但我们是基于对 Zynga 风险因素的部分假设而得出上述分析结果的。以下是 Zynga 面临的一些主要风险因素。

过度依赖 Facebook

目前，Zynga 几乎完全依赖 Facebook 平台。虽然该公司也在 Myspace、Google+ 和 iOS 平台上提供一些游戏，但其所有的收入几乎都来自 Facebook 平台。公司 2010 年与 Facebook 签署协议，表示将使用 Facebook Credits 作为其接受的支付方式。根据协议，Zynga 同意部分游戏将在 Facebook 平台上独家推出，换取 Facebook 保证的增长目标。但协议条款尚不得而知。

当 Google+ 推出时，Zynga 也发布了支持该平台的一些游戏，但自此之后 Google+ 平台用户的增长就显著放缓。此外，Zynga 也在 iOS 推出了一些游戏，但不过就目前来看，Zynga 的未来发展似乎仍取决于 Facebook 平台。

此外，如果 Facebook 对应用开发商施加进一步的限制，或是提高开发商使用 Facebook Credits 的提成，那么 Zynga 的收入就会受到不利影响。而且，如果 Facebook 开始开发自己的社交游戏，则 Zynga 的用户增长就可能大幅下滑，从而对收入造成直接冲击。

游戏创新

Zynga 未来的收入增长及其估值预期基于一定的假设，那就是该公司将继续开发出成功的游戏，取代现有的产品。

即便 Zynga 当前的一些游戏产品受到玩家追捧，这可以帮助该公司向现有用户群推出新游戏，但随着社交游戏领域竞争的加剧，Zynga 新游戏要延续以前产品的辉煌将越来越难。这可能影响到 Zynga 未来的用户增长。

此外，Zynga 的付费用户数较低，还不到用户总数的5%，而且这些付费用户分布在 Zynga 的所有游戏产品中。随着 Zynga 游戏产品的日益陈旧，这些付费用户就可能出现流失，投奔其他的新游戏阵营。因此 Zynga 需要推出创新游戏产品，抵消这些用户的下滑势头。Zynga 必须大量投资于新游戏，让这些新游戏对付费用户具有新引力，从而留住这些用户。(悠然)

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