分析：Groupon的表现正在吓走投资者

　　日前，Groupon 再次启动 IPO，计划融资4.8-5.4亿美元，估值缩水至114亿美元。在削减融资和估值缩水的现状下，Groupon 发起的这次逆市 IPO 再次引来了外界对其前景的担忧。团购导航站点 Yipit 今日发布了一篇分析文章，认为 Groupon 现在的表现正在吓走投资者。耐人寻味的是，Groupon 年中决定 IPO 时，Yipit 还曾站在团购网站的立场回应了外界对 Groupon 的多项质疑。

　　最让投资者担忧的就是 Groupon 逐步下滑的营收增长态势。2011年第四季度的营收增长高达111%，到今年第三季度已跌至10%。根据 Groupon 早先公布的数据，2011年第三季度用户数增长23%。营收的增长与客户的增长显然不成比例，用户数增加带来的越来越高的运营成本将制约 Groupon 未来的发展。Groupon 也意识到了运营成本上升的不利之处，开始削减营销费用。然而，削减营销费用的做法与继续扩大用户规模又是相违背的。这已经在 Groupon 的用户增长率上体现了出来。今年第二季度 Groupon 用户增长39%，第三季度下滑至23%。

　　另外，Groupon 在团购领域的优势也在减小。Google、亚马逊两大巨头已经进入了团购市场，分别推出了 Google Offers 和亚马逊团购。此外，Groupon 还有一个不可忽视的重要竞争对手——LivingSocial。在激烈的市场竞争下，Groupon 成交的团购交易数增长乏力，从去年第四季度的97%暴跌至今年第三季度的1%。

　　增长陷于停滞的原因是，Groupon 在各城市中减少了合作商家的数量。Groupon 保持增长的一个重要推力来自不断扩大的合作商家规模。今年第二季度，与 Groupon 合作的商家较第一季度增长了38%。到今年第三季度，与 Groupon 合作的商家不增反减。这也直接影响了 Groupon 在第三季度的表现，显示出 Groupon 增长乏力的窘境。

　　Groupon 的估值已从年中时最高的300多亿美元缩水至现在的100多亿美元。从投资者角度来看，Groupon 如此低迷的增长表现很难让他们相信这个估值的准确性。Groupon 想要博得投资者的信赖，急需一个具有说服力的增长表现。